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2019年A股市场新生态与新矩阵

文章作者:www.njwxtv.com发布时间:2020-02-04浏览次数:583

分离和上市应该是微区改革布局中最值得注意的内容。根据中国证监会发布的《上市公司分拆所属子公司境内上市试点若干规定》,拆分上市公司不仅要达到最近三个会计年度连续盈利的七个“核心门槛”,还要达到拆分上市过程的合规性要求。一方面,新的分拆上市规则的实施有利于促进优质企业专注于核心业务,同时拓宽上市公司的融资渠道。另一方面,它可以提高上市公司母公司的流动性,改善母公司的经营状况。同时,有利于子公司的独立决策,实现上市公司各单元业务的均衡发展,从而整体提高a股上市公司的质量标准。

在强化市场增量融资功能的同时,旨在刺激a股新陈代谢功能的退市机制也必须放在前台。因此,虽然过去一年a股退市并不流行,但也可以说是a股加速清算的一年。统计数据显示,2019年a股上市公司退市数量达到18家,同比增长350%,也是近年来退市公司数量最多的一年。在退市阵营中,不仅有ST Grand Control、ST Shencheng等1元“退市”的上市公司,还有因公共和平退出、华泽退出等财务问题连续两年亏损的上市公司。既有自愿退出市场的公司,也有强行退出市场的公司。除名制度已经开始发挥全面影响。

必须指出,只把a股视为现货市场的交易场所,显然是非常狭窄的,过去一年,金融衍生工具在期货及期权市场的加速扩张,是国内证券市场非常美好的一幕。除了股指期货的第四次放松管制,红枣、胶水20、尿素、精米和中国豆粕等五种商品期货也在2019年新上市。同时,天然橡胶、棉花、玉米、纯碱、精对苯二甲酸、甲醇、铁矿石和黄金等八种期权也相继上市。此外,沪深300ETF期权和沪深300股指期权也在期货市场上市。国内期货市场上市期权数量累计达到75个,初步形成了商品金融、期货期权、场内场外、境内外协调发展的格局。

现货市场和期货市场的长期繁荣都需要长期基金的支持,因此引导战略投资者进入a股市场已成为过去一年需求方面的一个重要改革主题。除2019年设立的954只新基金外,中国证监会还发布了《特殊机构及产品证券账户业务指南》修订通知,允许商业银行金融子公司申请证券账户。同时,中国证监会发布《证券期货经营机构管理人中管理人(MOM)产品指引(试行)》,允许保险、证券交易商、公开发行和私募发行参与投资服务。这两项新措施可以分别为a股带来数万亿的增量资金。此外,监管部门已全面解除合格投资者投资配额限制,境外投资者通过合格投资者、合格投资者和陆家通持有的a股市值从年初的1.15万亿元上升至年底的1.8万亿元。

国际化是a股市场不变的步伐。经过四年的探索,华泰证券于2019年正式开业,其中华泰证券尝到了华泰系统下的第一碗东德汤(“国际存托凭证”)。此外,全球最大的投资管理公司美国试点集团(American Pilot Group)和蚂蚁金融服务在中国成立了合资公司“先锋试点”。摩根大通和野村东方国际等外国证券公司已经在中国设立了分支机构。富达国际和其他公开发行基金已获得许可申请。与此同时,过去一年中已有20多家“境外私募”获得营业执照。不仅如此,彭博-巴克莱全球综合指数分阶段包括中国政府债券和政策性金融债券,外国投资者持有2.2万亿元人民币的中国在岸债券。审校

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